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国泰君安世界:下调兴业太阳能至搜集评级

来源:http://bkqpz.cn 责任编辑:环亚ag88手机版 2018-10-23 20:31

  国泰君安世界:下调兴业太阳能至搜集评级

  公司于6 月3 日宣告以每5 股供1 股的方法进行供股,供股价为港元2.60 每股。本次供股将从现有的总股数再添加至少139,012,199 股供股股份,并将征集至少港元361.43 百万元。供股的征集所得用于缓解2016 年行将到期的近10 亿人民币的债款的压力。咱们的财政模型已考虑到了供股对2016财年每股盈余的摊薄效应。

  2015 财年的收入及净利润别离录得了16.5%及39.1%的同比跌落。收入后退首要因为修建合同收入的削减(同比后退26.4%)。期内毛利率根本与2014 年相等,但因为受到了行政开支及融资本钱的上升等影响,期内净利率呈现了3.2 个百分点的同比回落。因为国内对光伏的出资正在加快,太阳能EPC 的需求估计将于2016 年开端反弹。

  有关部门于近期发布了利好光伏职业的新政策。近期发布的新政策包含1)对一类资源区和二类资源区的光伏项目提出了最低使用小时的保证以及2)光伏项目出资者将经过竞赛方法获取光伏项目装备的辅导定见。两个新政策均为促进全国对光伏项目的出资,进而使兴业获益。

  咱们下调公司的目标价至3.60 港元并下调出资评级至搜集。咱们的新目标价相当于6.5倍/ 5.3 倍/4.6 倍 2016 至2018 年市盈率或0.6 倍/0.6倍/0.5 倍2016 至2018 年市净率。

  

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